随着人民币近期持续走强，上市公司外汇套期保值热渐起。据上海证券报记者不完全统计，开年以来，已有超过40家上市公司发布公告，明确将开展外汇套期保值或相关衍生品业务，以期在汇市起伏中筑牢“防波堤”。
过去一年，国际环境风云变幻，外汇市场随之跌宕起伏。企业若任由外汇敞口“裸奔”，经营利润便可能被汇率波动“吞噬”。一如某上市公司在公告中所言：“2025年人民币汇率出现超出市场预期的较大幅度升值，导致公司美元资产敞口产生汇兑损失约合人民币10.99亿元。”
面对汇率波动，外汇套期保值正成为企业穿越周期的重要工具——越来越多的企业正借助外汇套保，提升财务稳健性与抗外部波动能力。
汇率波动成经营重要“变量”
所谓外汇套期保值，通俗而言，就是给企业面对的汇率风险“上保险”。企业可以通过远期、掉期、期权等汇率避险工具，提前锁定未来收付汇的汇率，降低不确定性，避免汇率波动“吃掉”经营利润。这也意味着，企业能否坚持汇率风险中性，直接关系到企业经营的稳健性。
上海证券报记者梳理发现，2026年以来，包括三七互娱、紫金矿业、福蓉科技、裕同科技、安图生物、海螺水泥、百甲科技、雅本化学等在内的逾40家上市公司密集发布外汇套保相关公告。其中，多家公司还提高了额度。比如：皖通科技将其全资子公司华东电子外汇掉期业务额度从不超过3600万元大幅提升至不超过9000万元；裕同科技及控股子公司的外汇套保额度由60000万美元上调至70000万美元。
“汇率波动已经成为直接影响利润表、现金流乃至订单竞争力的关键变量。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上海证券报记者表示，近年来，全球经济周期错位、主要经济体货币政策分化、地缘风险频发，使人民币汇率双向波动更为常态化。因此，企业开展外汇套保的重要性显著上升，其核心作用在于稳定预期、锁定成本、降低不确定性。
这波开年外汇套保热潮，正是近年来汇率双向波动加大背景下，企业风险中性理念深化的缩影。国家外汇管理局数据显示：2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元，较2020年翻了近一倍；企业外汇套保比率为30%，较2020年提高8个百分点。
套保成出海企业“稳定器”
上市公司外汇套保热度升温，也是当下企业全球化版图持续扩张的生动写照。
“随着企业全球化布局不断加快，境外收入在整体经营中的占比逐年上升，企业面临的外汇敞口规模也随之持续扩大。”跨境金融研究院院长王志毅对上海证券报记者表示，如果这些敞口完全暴露在汇率波动之下，短期财务波动很容易被放大，甚至掩盖主营业务的真实经营状况。
例如，三七互娱表示，公司海外业务规模持续扩大，美元等外币结算占比不断提升，汇率波动已对经营业绩产生显著影响。为规避外汇市场风险、降低汇兑损益对成本控制和利润水平的冲击，公司拟开展外汇套期保值业务。
在王志毅看来，对全球化程度不断提升的企业而言，外汇套保正从一个“可选项”逐渐变为企业风控体系中的“基本配置”，其重要性也将随着海外业务比重的提升而持续凸显。
此外，当前企业所面临的外汇风险形态也在演变，进一步提升了外汇套保的现实紧迫性。王志毅特别提醒，随着企业“出海”步伐加快，越来越多业务布局落子于汇率波动较大、金融市场尚不成熟的发展中国家和新兴市场。这些市场的币种往往对冲工具有限、流动性不足，汇率风险本身不确定性更高，这也对企业主动管理风险的能力提出了更高的要求。
企业如何“更会”套保？
汇率风险管理的重要性，因行业、具体业务而异。上海证券报记者自业内了解到，不同行业企业的实际套保情况有较大差异，主要受主营业务利润高低、参与国际贸易时间长短、汇率风险转嫁能力强弱等多方面因素影响。通常而言，船舶、电力、粮油等行业普遍搭建了较为完善的汇率风险管理机制，部分长期从事国际货物贸易的企业，套保比例达到100%。
在汇率双向波动愈发明显的当下，企业应如何做好套期保值？
国家外汇管理局发布的《企业汇率风险管理指引》建议：企业初期可设定简单易行的“固定保值”策略，即按照一定的百分比对风险敞口进行保值；积累经验后，可以选择“动态保值”,设置一定的套保比例区间，但区间不宜过宽，避免人为主观因素对保值产生过多干扰。
谈及帮助企业管理汇率风险的政策思路，国家外汇管理局副局长李斌近期在国新办新闻发布会上介绍：一是持续加强汇率风险中性理念宣传，让有避险需求的企业“更想”套保；二是外汇管理部门、外汇市场自律机制、银行将持续发布典型案例，为企业识别汇率风险敞口、制定套期保值策略等提供有益参考，让企业“更会”套保；三是引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制网络配资门户，丰富更多币种、简单好用的汇率避险产品，优化汇率风险服务管理方式，让企业“更能”套保；四是支持合规、诚信企业更便利开展外汇衍生品交易，简化业务流程，让企业“更好”套保。
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